从基本面看“银十”Q345B大口径Q355B方管市场可期性大

　　从基本面看“银十”Q345B大口径方管市场可期性大

　　进入“金九”传统旺季以来，螺纹钢期货价格出现了大幅振荡，螺纹钢期货单日最大跌幅达212元每吨。虽然期螺下跌较为明显，但现货却始终在高位震 荡。数据监测显示，截止到9月26日，国内三级螺纹钢均价为4569元，与9月最高点4619元相比，仅下跌了50元，基本保持在 4500元上方，价格相对坚挺。为何“金九”成色不足?“银十”行情又是否可期?

　　从9月初开始，环保部的取消明确限产比例、河北发布的禁止一刀切限产的表态，到唐山市政府近日发布了《重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导 意见的通知》，将Q345B大口径方管企业分为ABCD四类在秋冬季期间进行错峰生产，分别为不错峰、错峰30%、错峰50%和错峰70%。虽然限产政策还在，但是程度可 能达不到去年的水平，市场高预期出现了落空，因此Q345B大口径方管价格出现了高位回调。

　　此外，受限产预期扰动Q345B大口径方管需求释放节奏。在“蓝天保卫战”的旗帜之下，各地纷纷出台环保、减排方案，全国范围内几不间断的环保限产贯穿全年，对价格形成扰动的同时，也在一定程度上打乱了Q345B大口径方管需求的采购节奏。与此相对应的是，9月份粗钢日均产量再次高企。据中钢协数据显示，9月上旬重点钢企粗钢日均 产量197.20万吨，旬环比增加7.01万吨，增长3.69%。因为复产钢企增多，对后期Q345B大口径方管价格有一定的抑制。

　　导致“金九”成色不足的原因，或许还与此前期“淡季不淡”不无关系。在今年供给侧改革、环保常态化、采暖季限 产预期等多方面因素的作用下，Q345B大口径方管价格之前经历了长达4个月的单边强势上涨，以螺纹钢现货为例，4个月吨钢涨幅超过1000元。这在一定程度上透支了旺季 行情。

　　10月份行情主要与长假后各地Q345B大口径方管库存的增长是否超出预期、唐山的差异化限产执行时间和其他省市的秋冬季大气污染防治计 划中的关于Q345B大口径方管行业差异化限产的政策如何出台等因素有关。如果缺乏大的政策指引、缺少突发政策的影响，靠整体供需面的调节一般很难出现明确的方向性走 势，10月份保持高位震荡的可能性更大。

　　虽然市场预期出现部分落空，但是并未完全转向。市场面临的库存环境优于往年，社会库存处于历史相对低位，且伴随价格震荡并未出现明 显积聚。粗钢日均产量连续2个月持续回落，且在采暖季限产即将到来之前，供给收缩的大趋势不会改变。基本面来看，Q345B大口径方管市场利好和支撑犹在，“银十”Q345B大口径方管市场仍然可期。